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京东值多少钱也是个价值观问题

作者:maomao   发表日期:2014-5-28  

5月26日,当当网CEO李国庆,发了一条微博,用不足140字,解构了刚刚上市的京东商城。他得出的“结论”是,京东的市值只被认可有85亿美元。当天,京东商城的市值是274.78亿美元。

李国庆掐指一算,一下子把京东的市值缩减了近200亿美元。

当当网与京东商城是竞争对手,且当当网早于京东上市,在李国庆写这条微博的时候,当当网的市值是7.87亿美元。所以,在这条微博的下面,一些评论者认为,李国庆在对市值274.78亿美元的竞争对手京东商城“犯酸”。

若以京东274.78亿美元的市值计算,京东相当于35个当当网。若以李国庆所说的京东实际只有85亿美元的市值算,京东依然相当于10.8个当当网。显然,让李国庆接受当当网只相当于1/35个京东,他是难以接受的。你能卖的东西,我都能卖,你能送的货,我都能送,凭什么,你是我的35倍?

李国庆的掐指一算,提出了一个问题:京东到底值多少钱?

这确实是一个难题。按照中国证券市场的“规则”,京东不仅不值300亿美元,连李国庆所说的85亿美元也不值!因为,以京东的财务状况,京东在国内连上市融资的条件都不具备——它连续3年赢利了吗?既然不可能上市,哪来的300亿还是85亿美元的市值?

用A股的标准来看,京东就是一个长期亏损经营的公司。

奇怪就在这里,同一块金属,有人认为是破铜烂铁,但有人认为是真金白银;同一个公司,以中国市场的标准看,“不值一钱”,以美国市场的标准看,却可以卖到近300亿美元。

估计不仅李国庆“不认同”京东的市值,恐怕苏宁也不认可。苏宁不仅搭建有与京东同类型的电商平台苏宁易购,而且还有1600家实体店呢!但苏宁的市值是多少呢?眼下,不足500亿人民币,换算成美元,大约80亿。

而在4年前,苏宁还没有发力电商的时候,也就是主要靠实体店的时候,市值就曾达到1000亿人民币。现在苏宁做了一个类似京东的电商平台,反而市值缩水了。这就是A股的逻辑。

为什么同样是烧钱做电商,京东在美国市场被投资者认可,苏宁在中国市场却不被投资者认可?是中国市场、中国投资者有问题?还是美国市场、美国投资者有问题?

这个问题不好判断,但可以判断的是,美国资本市场的价值观,与中国资本市场的价值观,差异很大。

大量在中国经营的中国公司,热衷去美国上市,源于它们不被中国市场的价值观认可。

回到最初的问题,京东商城到底值多少钱,不仅与京东的运营有关,还与评判这家公司的人和市场的价值观有关。京东到底值多少钱,不仅是个财务问题,也是个价值观问题。

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