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不必过度解读理财通暂停T+0

作者:maomao   发表日期:2014-4-1  

消息出来后,市场人士给出了各种解读。有人认为这缘于基金公司垫资成本提高;有人认为这是监管政策收紧对“宝宝理财产品”申购金额带来的影响;更有离谱者认为这凸显了“宝宝理财产品”的风险所在。

在笔者看来,对于理财通暂停赎回“T+0”不必乱加猜测,更不应过度解读。改为“T+1”的赎回方式本身是一种正常回归,货币基金产品都是“T+1”,证券市场卖出股票的资金提取也是“T+1”,“宝宝理财产品”一开始采取的“T+0”方式本身就“出格”了。

如果认为此举凸显了“宝宝理财产品”的风险,更是无稽之谈。理财通、余额宝的投资组合多为协议存款且占比很高,如果一定要说有风险的话,除非是银行倒闭的风险。但我国的银行破产条例尚未出台,现阶段股份制银行倒闭的几率几乎为零。因此,宣扬“宝宝理财产品”有投资风险,要么是不懂互联网金融,要么是别有用心。

目前,监管政策的收紧还基本停留在口头呼吁层面,并没有实质性变化。唯一变化的是一些商业银行下调了快捷支付额度而已,但“宝宝理财产品”签约银行众多,这对它们的影响并不大。

从目前来看,无论是监管部门还是大型银行的“小动作”,都基本无碍“宝宝理财产品”的正常运转,真正对它们构成根本威胁的是利率完全市场化。一旦存款利率上限管制彻底放开,它们的套利空间就荡然无存了。当然,到那时,我们也不应忘记它们对中国金融的良性搅局作用,以及对中国利率市场化的促进作用。

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